政府工作報(bào)告指出，今年要淘汰水泥4200萬(wàn)噸落后產(chǎn)能，確保“十二五”淘汰任務(wù)提前一年完成。根據(jù)工信部的要求，3月31日前各省級(jí)主管部門(mén)要提出本地區(qū)水泥、平板玻璃工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整方案（2013年至2017年），6月底前提出本地區(qū)在建違規(guī)項(xiàng)目和建成違規(guī)項(xiàng)目的具體處理方案。事實(shí)上，不少地方也都提出了具體的減能計(jì)劃，其中，河北省提出到2017年將壓減6000萬(wàn)噸水泥產(chǎn)能、3000萬(wàn)噸重量箱平板玻璃產(chǎn)能，江蘇省提出一律不再審批水泥等過(guò)剩行業(yè)新增產(chǎn)能項(xiàng)目。

對(duì)此，華融證券表示，3月份是水泥市場(chǎng)回暖的重要時(shí)間窗口，2013年3月份的第一周全國(guó)水泥均價(jià)止跌反彈。一季度水泥行業(yè)利潤(rùn)同比大幅回升是大概率事件，上市公司一季度業(yè)績(jī)或有超預(yù)期的表現(xiàn)。事實(shí)上，工信部確定淘汰水泥落后產(chǎn)能時(shí)間表，若水泥行業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能相關(guān)政策能夠得到較好的落實(shí)，將會(huì)促進(jìn)水泥行業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整和供需關(guān)系改善，而水泥股亦有望走出上升通道。

從供給端來(lái)看，目前水泥行業(yè)的新增產(chǎn)能繼續(xù)放緩，主要集中在西北地區(qū)。根據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)的數(shù)據(jù)，截至2013年年底，全國(guó)新增熟料生產(chǎn)線(xiàn)73條，對(duì)應(yīng)熟料產(chǎn)能為9529萬(wàn)噸，增速約6%。增長(zhǎng)最快的西北地區(qū)2013年新增新型干法熟料產(chǎn)能2508萬(wàn)噸，增速14.2%。預(yù)計(jì)2014年全國(guó)新增水泥熟料產(chǎn)能大約在6000萬(wàn)噸至8000萬(wàn)噸，其中新增產(chǎn)能仍將主要集中在西北和西南地區(qū)。

從需求端來(lái)看，雖然2014年的基建投資和房地產(chǎn)投資面臨壓力，但土地改革、新農(nóng)村建設(shè)和新型城鎮(zhèn)化將會(huì)對(duì)行業(yè)發(fā)展帶來(lái)積極信號(hào)。

華泰證券表示，水泥行業(yè)“供給做減法”的投資邏輯不變。如果房地產(chǎn)銷(xiāo)售出現(xiàn)放緩，將對(duì)未來(lái)的房地產(chǎn)投資產(chǎn)生負(fù)面影響，從而拖累水泥的需求。但水泥行業(yè)目前的變化主要在于環(huán)保和淘汰過(guò)剩產(chǎn)能帶來(lái)的供給顯著收縮，在此背景下，即使房地產(chǎn)投資有所放緩，但維持7%以上的GDP增速將使得今年整體固定資產(chǎn)投資增速不會(huì)比去年顯著下降，水泥需求仍有增長(zhǎng)，而供需關(guān)系將有效改善，行業(yè)保持較高景氣度。維持對(duì)水泥行業(yè)的“增持”評(píng)級(jí)。重點(diǎn)推薦亞泰集團(tuán)、海螺水泥、華新水泥、冀東水泥、金隅股份、江西水泥、巢東股份。